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宝格娱乐-银行间隔夜回购稳于1%沪深交易所则创1年半以来新高

  原标题:冰火两重天!银行间隔夜回购稳于1%沪深交易所则创1年半以来新高

  来源: 人民币交易与研究  

  在月末季末半年末三档口,机构资金需求显著增加,深交所和上交所短端国债逆回购品种收益率飙升。与目前银行间隔夜利率1%的水平“大相径庭”。市场人士分析认为,这或许与月末年中机构短期摆账需要、以及部分非银金融机构出现流动性偏紧有关。不过,展望后市,流动性有望维持充裕,资金利率难以持续上行。

  深交所隔夜回购R-001近期一路抬升,周一盘中一度升破6%至6.52%,创逾1年半以来新高,收盘涨114bp报4.8%,3天期收盘也涨225bp报4%。

  与此同时,上交所2天期质押式国债回购利率GC002最高涨至8.85%,创近一年半新高,收盘较上一交易日收盘价涨178bp报4.935%,上交所1天期质押式国债回购利率GC001收盘涨达215bp报5.5%。

  然而银行间市场依然保持稳定,银行间隔夜利率并未与交易所市场利率同步,而是维持在“1%”的水平,为近1个半月以来最低;此外,Shibor(上海银行间同业拆放利率)近期下行明显,Shibor隔夜自6月中旬的2.1%附近一直回落,至目前逼近1%,亦为近1个半月以来最低。这表明银行间流动性充裕。

  考虑到今日大盘整体走跌,因此国债回购利率上行,显然不是因为股市升温导致资金需求增大。截至收盘,上证指数跌0.61%,A股资金呈净流出状态,特别是北向资金,截至收盘净流出14.47亿元。

  业内人士指出,临近月末季末半年末,各类金融机构都有短期摆账需要。目前不是钱的问题,是需求结构的问题。可能受疫情影响,非银金融机构有部分出现流动性偏紧的压力,因为业务净流水减少。

  对于后续资金利率,市场普遍认为,利率中枢难以继续上行,对于中短期市场流动性,总体观点是流动性充裕。

  28日央行发布货币政策委员会2020年第二季度例会要点时指出,要坚持总量政策适度,促进金融与实体经济良性循环,全力支持做好“六稳”“六保”工作。综合运用并创新多种货币政策工具,保持流动性合理充裕。

  展望7月利率走势,中信证券明明债券研究团队指出,资金利率回归利率走廊、难继续上行。随着疫情冲击逐步过去,市场预期趋于稳定,前期超宽松货币政策逐步退出,将资金利率引导回归利率走廊框架有利于稳定资金利率,增强对资金利率的调控。

  兴业证券则指出,展望2020年第三季度,货币政策虽然已从“应急模式”退出,但流动性有望维持充裕。流动性供给上,结构性货币政策工具或将成为重要的基础货币供应方式,总量宽松窗口仍在,政策层面多次提及的降准或在7月落地。在8月存量贷款换锚全部完成之后,LPR有进一步下降的可能性。流动性需求上,关注特别国债发行与政府债券缴款压力,7月资金面扰动因素较多,或需央行操作以平抑资金面波动。(编辑 小紫)

  

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责任编辑:李铁民

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